Newsletter #21 - Comment trouver un stage en M&A (1/2)
Passer le screening
Bonjour à tous, je suis Ghita, étudiante à l’ENS et assistante de recherche à UCLA. C’est durant mes stages en startups et en VC que j’ai eu envie de créer First-time Founders, un média qui décrypte les dernières tendances dans la tech, le monde du VC et l’entrepreneuriat. Aujourd’hui, je te propose un guide pour t’accompagner dans ta recherche de stage en M&A.
Pendant mon stage en tant que M&A Analyst chez Rothschild & Co, j’ai reçu de nombreux messages de jeunes étudiants à la recherche d’un stage dans le milieu.
Le M&A est très plébiscité par les jeunes étudiants et diplômés. Malheureusement, la concurrence y est très rude et les offres de stages sont peu nombreuses.
Je suis là pour vous livrer les secrets qui m’ont permis de décrocher mon stage en M&A dans une série de deux articles.
Dans ce premier article, nous parlerons du screening. Je vous partage MES conseils (qui n’engagent que moi) pour maximiser vos chances de passer le screening.
Au sommaire de l’article :
Qu’est-ce que la banque d’affaires et à quoi ressemble le quotidien d’un stagiaire ?
Quels sont les différents types de banques d’affaires ?
Pourquoi est-il intéressant de travailler en banque d’affaires ?
Quels sont les profils recherchés ?
Quel CV ?
Quelle lettre de motivation ?
De l’importance du réseautage
Quand et comment postuler ?
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Qu’est-ce que la banque d’affaires et à quoi ressemble le quotidien d’un stagiaire ?
La banque d’affaire est un métier de conseil aux entreprises sur leur stratégie de croissance externe et de gestion de projet où le banquier d’affaire va apporter son expertise à des dirigeants sur leurs opportunités d’achat, de vente, de levée de fonds ou encore de levée de dette. C’est un métier qui se veut à la fois technique et stratégique, avec un fort relationnel.
Par exemple, dans le cadre d’un mandat à la vente, l’objectif du banquier est de vendre l’entreprise à la valorisation la plus élevée possible. Pour ce faire, il est chargé d’assister le dirigeant dans sa stratégie, d’identifier les acquéreurs potentiels, de préparer l’ensemble de la documentation (Information Memorandum, Teaser, etc.) et de conduire les discussions et négociations avec les potentiels acquéreurs.
Les missions d’un stagiaire dépendront de la phase du processus :
En phase de pitch : Avant l’obtention d’un mandat, le stagiaire effectue le profil de la société en collectant des données sur l’entreprise, le marché et les concurrents. Il doit également faire des recherches sur les acquéreurs/investisseurs/cibles potentiels. En parallèle, le stagiaire réalise, souvent avec l’aide d’un analyste, un dossier de valorisation complet en appliquant les différentes méthodes de valorisation. Tous ces éléments seront intégrés dans la présentation.
En phase d’exécution : À cette étape, le stagiaire est chargé d’assister les analystes au quotidien dans la préparation de la documentation (Teaser, Deck d’investissement, Information Memorandum, Business plan, etc.) et doit travailler en support sur la partie processus (préparation et gestion de la dataroom, réponse au Q&A, etc.)
Quels sont les différents types de banques d’affaires ?
Pour résumer, nous pouvons dire qu’il existe deux types de banques d’affaires :
Les banques d’affaires Large Cap : leurs clients sont de grandes entreprises cotées en bourse ou de gros fonds de Private Equity. Le montant des transactions réalisées dépasse généralement les 500 M€. Ces banques travaillent aussi sur des opérations spécifiques comme les introductions en bourse (IPO) ou la gestion des problématiques de concurrence (antitrust).
Les banques d’affaires SMid Cap (Small & Mid Cap) : leurs clients sont plutôt des PME, des entreprises familiales ou encore des startups, donc des entreprises le plus souvent privées. Le montant des transactions réalisées est généralement inférieur à 100 M€. Certaines d’entre-elles sont sectorisées comme Raisers, spécialisée dans les technologies ou encore Green Giraffe, spécialisée dans l’énergie.
Certaines banques comme Rothschild & Co disposent de plusieurs équipes : à Paris, il existe deux équipes Large Cap, l’une est généraliste et l’autre est spécialisée dans les technologies. Une troisième équipe, Transaction R&Co, travaille uniquement sur des deals small et mid cap.
Pour un stagiaire, la différence essentielle entre le M&A Large Cap et Smid Cap est l’exposition aux dossiers. En Large Cap, les analystes et les stagiaires se concentrent essentiellement sur les problématiques techniques. Un stage en Large Cap vous permettra de très fortement progresser d’un point de vue technique et financier. En SMid Cap, l’accompagnement du client est primordial et prend une place importante. Dès le début de leur carrière, les analystes se voient confier de très grandes responsabilités et sont très impliqués dans les différents dossiers.
Pourquoi est-il intéressant de travailler en banque d’affaires ?
La probabilité de trouver un CDI en banque d’affaires à la sortie d’école, en n’ayant effectué aucun stage dans le milieu, est quasiment nulle. C’est pour cette raison que les étudiants s’arrachent les stages, qui sont très difficiles à décrocher.
En effet, le M&A est un métier très prisé par les jeunes étudiants et diplômés d’écoles de commerce et d’ingénieur.
La banque d’affaires vous place parfaitement à la jonction de la finance et de la stratégie, ce qui n’est le cas d’aucun autre métier. C’est un véritable tremplin qui vous permet d’être largement exposé dès le début de votre carrière. Vous avez la possibilité de travailler sur différentes industries et différents types d’opérations, aux côtés personnes brillantes et expérimentées et d’apprendre des méthodes de travail qui vous serviront durant toute votre carrière professionnelle.
C’est aussi un métier qui permet de très bien gagner sa vie. Le salaire d’un analyste à Paris en première année se compose d’une partie fixe comprise entre 45K € et 85K € par an et d’un bonus pouvant allant jusqu’à 100 % du salaire fixe, soit un package complet compris entre 50K € et 170K €. Ce n’est tout de même pas rien !
Néanmoins, il faut garder en tête que la banque d’affaires n’est pas faite pour tout le monde. C’est un métier difficile, extrêmement exigeant et très prenant, qui nécessite de mettre de côté, du moins en partie, sa vie personnelle. Les horaires et l’investissement demandés sont conséquents et nécessitent d’avoir une véritable capacité de résilience sur le long terme.
Quels sont les profils recherchés ?
Le M&A français est extrêmement élitiste. L’école de provenance est le principal critère de screening des banques d’affaires et des boutiques les plus demandées. Ainsi, les bulge bracket (les 8 plus grandes banques d’affaires au monde : JPMorgan Chase & Co, Goldman Sachs, Bank of America Merrill Lynch, Citi, Barclays, UBS, Deutsche Bank, Morgan Stanley et Crédit Suisse) et les boutiques d’élite telles que Rothschild ou Lazard privilégieront quasi-systématiquement les étudiants provenant des meilleures écoles de commerce (TOP 5) et d’ingénieur (TOP 10). Les étudiants de Science Po et de Dauphine sont également très appréciés.
Si vous venez d’une école plus petite où moins bien classée, il reste tout à fait possible de faire un stage en M&A, mais dans de plus petites structures.
En général, que vous soyez issus d’une parisienne ou non, je vous recommande de postuler dans de nombreuses entreprises et boutiques pour maximiser vos chances de recevoir une offre. Cet article présente une liste non exhaustive des boutiques de M&A à Paris. Une première expérience en petite boutique ou en M&A au sein d’un grand groupe ou d’une startup vous aidera grandement à décrocher le stage de vos rêves pour votre deuxième partie de césure.
D’autre part, si malgré vos nombreuses candidatures, vous n’arrivez toujours pas à décrocher un stage en M&A en première partie de césure, cela peut être intéressant d’effectuer un premier stage en finance qui permettra de vous ouvrir les portes de la banque d’affaires :
Audit : un stage dans un Big 4 ou chez Mazars est très valorisant puisqu'il vous permet d’acquérir toutes les bases de la comptabilité et de la finance. C’est une expérience utile pour ceux qui souhaitent évoluer vers des fonctions dans la banque d’affaires.
Contrôle de gestion et analyse financière : ces stages vous permettront d’améliorer vos compétences financières et comptables en contribuant à l’analyse de la performance financière d’une entreprise (suivi de la facturation, élaboration budgétaire, etc.)
D’autres stages en finance (en coverage, en equity research, en ECM/DCM, en leveraged finance, etc.) ou même en conseil peuvent vous ouvrir les portes du M&A.
Un stage en VC ou en Private Equity peut également vous ouvrir les portes du M&A. Mais ces stages sont très difficiles à décrocher en première partie de césure.
Si vous voulez savoir comment trouver un stage en VC, je vous recommande de lire mon guide !
Quel CV ?
Votre CV doit être clair, précis et impeccable. Inutile de mettre votre photo. Je vous conseille par ailleurs de le rédiger en anglais.
Je vous laisse lire cet article qui rappelle les critères spécifiques à la rédaction d’un CV en M&A.
Quelle lettre de motivation ?
La lettre de motivation est là pour juger de votre capacité à écrire de manière claire et concise. Elle ne doit comporter AUCUNE erreur de syntaxe ou faute d’orthographe. Le M&A est un métier de rigueur. Vous ne pouvez pas vous permettre un tel écart dès le début.
Le ton utilisé doit être professionnel et persuasif. Utilisez des phrases concises et directes qui reflètent tout de même votre enthousiasme et votre intérêt pour le métier en général et la banque dans laquelle vous postulez en particulier. Essayez de déceler ce qui est réellement spécifique à cette banque : sa spécialisation ? son track record ? un deal particulier qui vous a marqué ?
N’hésitez pas non plus à mentionner les personnes grâce auxquelles vous avez entendu parler de l’offre, surtout si elles peuvent témoigner de vos qualités professionnelles (Name-droppez à fond !). C’est tout l’intérêt du réseautage dont nous allons parler dans le prochain paragraphe.
De l’importance du réseautage
Le réseau est primordial lorsque l’on souhaite faire du M&A. En effet, le networking vous permet de bénéficier d’informations et conseils utiles sur le métier de banquier d’affaires et sur la banque dans laquelle vous postulez, de nouer des relations privilégiées et éventuellement de décrocher des entretiens.
Pour maximiser vos chances, je vous conseille de mettre en place une stratégie de networking efficiente, qui vous permettra de vous démarquer rapidement :
Trouver des noms de banquiers à contacter sur LinkedIn et via le réseau des alumnis de votre école. Privilégiez les banquiers juniors (stagiaires, analystes et associates) qui seront plus à même de vous répondre.
Contactez les sur LinkedIn ou par mail. Vous pouvez utiliser des outils comme Hunter.io ou Apollo.io pour retrouver les mails de ces personnes.
Un exemple de message de networking. Organisez le call et faites vos recherches au préalable sur le parcours de la personne et sur la banque dans laquelle elle travaille.
Lors du call, posez lui des questions sur sa carrière, sur les spécificités de sa banque et demandez-lui de vous donner des conseils pour passer le screening, réussir les entretiens, etc.
Si le feeling passe vraiment bien, vous pouvez lui demander de transmettre votre CV à la personne en charge du recrutement. À vous de juger si la situation est propisce à une telle demande. Pour éviter les situations gênantes, je vous recommande de demander ce genre de services uniquement lorsque vous aurez noué une véritable relation avec le banquier.
Sortez de votre zone de confort et contactez les gens même si vous êtes gênés ou timides. La plupart de ses personnes ont été à votre place et seront ravies d’échanger avec vous.
Néanmoins, gardez en tête que les analystes ont un travail très prenant et manquent de temps. S’ils ne vous répondent pas, ne désespérez pas ! Continuez à envoyer des messages, en privilégiant les alumnis de votre école ou de votre prépa. Vous finirez par obtenir une réponse !
Quand et comment postuler ?
Pour les banques américaines, vous pouvez postuler directement sur leurs sites, via la page carrière dédiée. Les banques françaises vous demanderont pour la plupart de postuler en envoyant votre CV et votre lettre de motivation à la personne chargée du recrutement (le responsable des ressources humaines, un analyste et parfois même un directeur).
Vous pouvez commencer à postuler entre 7 et 9 mois avant le début du stage mais tout dépend des banques évidemment. Certaines comme JP Morgan recrutent dès octobre pour juillet par exemple. D’autres, débutent les process de recrutement 3 mois avant le début du stage. C’est le cas notamment de la quasi totalité des boutiques françaises.
N’hésitez surtout pas à relancer les banques si vous ne recevez pas de réponses. Tentez le tout pour le tout pour n’avoir aucun regret, mais restez respectueux !
Si vous passez le screening, vous serez conviés aux entretiens. A vous de tous déchirer !
Dans un prochain article, je vous parlerai des entretiens et vous donnerai les meilleurs tips qui m’ont permis de les réussir.
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Merci à Noé, Mattéo et Mehdi pour leur feedback.
À dans deux semaines !
Ghita
Merci beaucoup Ghita ! Très intéressant